上市对房地产公司的好处是不言而喻的，而新的市场条件下，房地产公司对上市的渴求更为强烈。

　　2007年2月15日，华远借壳湖北幸福实业（600743）消息传出，s*st幸福在二级市场上连续拉涨停。华远集团董事长任志强在其个人博客上描述这次借壳的原因是，在土地价格水涨船高而银行等融资方式受阻的背景下，必须充分利用公开资本市场筹集资金：“自2002年实行土地招拍挂制度以来，华远仅仅用挂牌的方式取得了一块土地，此后的数年之中，则屡战屡败。”任志强希望华远能够摆脱过度依赖银行的状况，通过二级市场筹集资本。

　　湖北幸福实业的公告仅仅是把华远公布于众，进入2007年，房企想和证券市场联姻的传闻一直不断，牵涉入上市绯闻的包括中远，潘石屹旗下的SOHO中国等——在上市之前的缄默期，在没有发布公告之前，一切都停留在传闻和猜测阶段，但是有一点是确定的，中国股市巨大的融资能力是所有企业垂涎三尺的。

　　同样是广州本地房地产企业，2003年，富力地产与碧桂园集团的年度销售总额均为人民币40亿元，但2006年，富力全国销售总额已达到人民币100亿元，土地储备更突破1500万平方米，把碧桂园远远地抛在了后头。这一切，主要得益于富力地产巧妙借力香港资本市场的便利融资渠道。2006年9月，富力地产实施拆股计划，一举募集资金超过16亿港元，加上2005年IPO时的集资，18个月内他们在香港证券市场筹资超过30多亿港元。

　　当碧桂园香港成功上市之后，关于这两家公司的传奇故事的延续，将可能演绎成另外一种情节。

　　上市之后，机遇和挑战并存

　　“当成为上市公司之后，我们发现和万科的差距其实没有想像当中那么大。”一位房地产上市公司老总告诉焦点房地产网。房地产公司上市之后，摇身一变成为公众信任的公开透明的企业：“上市以后你的身份不一样了，你可以在资本市场有不同的动作，而且银行也会用不同的风险来看待这个企业。但与此同时约束多了，管理的条条框框、法律法规也多了一些。”李思廉说，上市不仅仅是圈钱那么简单。

　　上市对企业的影响，首先是信息的透明度。上市之前股东就那些，但是上市之后股东变化很大，包括购买公司股票的普通股民，因此必须要受到严格监管。对此中原地产华北区董事总经理李文杰介绍说，比起内地，香港对上市公司的监管更为严格，对投资者而言，投资风险比较内地更为安全，不过相比当下火爆的A股则没有更多机会。港股更注重公司业绩和增长性，不像内地，除了企业业绩之外，更看重IPO指标，行政和计划性味道更强，门槛更高，但监管不如香港。但总体说来，上市公司比没有上市的企业，更透明。

　　在财务上的持续盈利能力是上市对房地产公司的又一考验。一位房地产上市公司财务总监告诉焦点房地产网，利润必须能够支持股价，上市之后，如果连续两年出现亏损就要被“披星戴帽”，被ST；如果连续三年亏损就可能面临退市的风险，不论是在融资上不能获得持续的投资还是对企业形象的重大损伤，都对公司造成巨大损失。因此持续盈利能力和未来良好预期是非常重要的，但是房地产公司的财务结算方式又可能在短期内造成亏损的账面：“不论是国内还是香港，利润结算的确认都是交房的时候，而不是收取预付款的时候。因此在融资之初拿到的一大笔融资，可能要两、三年之后才能体现利润。”财务结算方式的行业差别很可能让房地产短期内呈现亏损的账面。

　　不过财务结算方式只是短期内会影响公司业绩，长期来看影响不大，比如万科这样上市十多年的公司，走上良性循环之后每年都能交出漂亮的财务报表。因此持续健康的利润增长才是上市公司要面临的更大考验，这就涉及到企业持续的土地储备：“在房地产低潮的时候储备土地，成本高涨的时候卖房子，这是房地产开发的最高境界。但是为了持续的利润，对上市公司来讲，目前很高的地价水平上也要求有持续土地储备。”他说，这就要求上市公司在未来的热点区域尽可能早储备低价土地，比如环渤海和西部，这都可能是下一轮热点开发领域，而房地产公司全国布局也是基于此。

　　对此资料显示，截至2006年首创置业在5个城市进行房地产开发，中国海外是15个，万科是26个，金地集团有11个；在土地储备上，万科超过2.2千万平米，中国海外超过1.5千万平米储备——这些都能够保证上市公司持续发展。不过对于土地储备是不是绝对数量多就好，招商地产总经理林少斌2006年底在接受笔者专访时表示，招商地产有接近四百万土地储备，比起其他的大公司不算多，但这些地“都为热点城市的热点地块”，能够为企业带来更高额利润。

　　稳定的投资回报还可能对传统的房地产开发模式造成很大影响，对此富力地产副总经理张辉在接受焦点网专访时坦言，富力地产加强对商业物业的投资，也是希望能够满足投资者稳定回报的需求，摆脱住宅生产对土地的严重依赖：“但这些都需要公司从头学习，这是很大的考验。”